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　　D公司(以下简称“发行人”)2016年面向合格出资者揭露发行公司债券(以下简称“16D债”)于2016年1月完结发行，发行规划10亿元。因发行人2015年亏本4.77亿元，导致“16D债”发行完结后不契合上市条件，并触发了出资者回售条款。经多方尽力协作，发行人于2016年6月完结“16D债”本金10亿元和期间利息的全额回售，有用维护了出资者的合法权益。

　　发行人控股股东为Z公司，实践操控人为G省国资委，首要从事G省省内要点电力项目出资和电力出产。经中国证监会核准，本期债券于2016年1月完结发行，发行规划10 亿元，7年期，票面利率3.5%。本期债券由Z公司供给全额无条件不行吊销连带责任确保担保。主体信用等级为AA+，债项信用等级为AAA。主承销商和受托办理人为C证券股份有限公司。债券持有人为10家组织出资者，不触及个人出资者。

　　“16D债”发行阶段的陈述期间为2012年-2015年6月，2012年-2014年发行人归属于母公司所有者净利润(以下简称“净利润”)分别为14,143.85万元、12,822.54万元和6,271.51万元，均匀可分配利润为11,079.30万元，不少于“16D债”一年的利息，满意发行条件。

　　2016年5月，受托办理人向买卖所提交“16D债”的上市请求，更新陈述期间为2013年-2015年，2013年-2015年发行人净利润分别为12,822.54 万元、7,476.08 万元(2015年审计时对2014年净利润进行追溯调整导致与发行阶段不符)和-47,664.08 万元，均匀可分配利润为-9,121.82 万元。

　　因为受经济大环境影响，发行人火电项目限电严峻，开工率缺乏，以及受发行人2015年出资收益大幅削减的影响，2015年发行人净利润为亏本-47,664.08 万元。

　　依据《证券法》第五十七条规则，请求公司债券上市买卖条件之一为“公司请求债券上市时仍契合法定的公司债券发行条件”;《证券法》第十六条规则，揭露发行公司债券条件之一为“最近三年均匀可分配利润足以付出公司债券一年的利息”。因为发行人最近三年均匀可分配利润为-9,121.82 万元，无法掩盖本期债券一年的利息，“16D”已不契合《证券法》规则的上市条件。

　　因“16D债”不契合《证券法》规则的上市条件，触发征集说明书约好的回售挑选权。2016年6月，发行人发表了《D公司关于“16D债”出资者回售实施办法的布告》，本期债券采纳场外回售的方法。出资者于6月X日、6月X日进行回售挑选申报，6月X日，发行人经过其征集资金账户，原路退回悉数10家出资者算计25笔回售资金，本息算计1,013,005,464.45元，并于6月X日晚发表《D公司关于“16D债”出资者回售成果的布告》。至此，回售作业顺利完结，“16D债”危险得到有用化解。

　　在经济新常态下，公司运营面对的不确定性要素增多，运营成绩受市场环境影响较大，简单呈现大幅动摇，“16D债”事例具有必定的代表性。

　　“16D债”发行后不满意上市条件，究其原因，是发行人地点的火力发电职业受宏观经济和政策影响较大，加之发行人地点区域上网电价较低，用电需求有限，导致 2015年运营成绩呈现了巨额亏本。因而，出资者应进步辨认职业危险的才能，出资对受宏观经济影响较大的周期性职业的项目应有充沛的研判，然后尽可能的下降出资受损的危险。